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中金发布研报称，下调北京王人门机场股份（00694）2026、2027年盈利预测至0.19亿元、3.21亿元（原值离别为1.22亿元、4.58亿元），主若是下调了客流增速假定。现时股价对应0.6、0.5倍2026、2027年市净率。议论公司事迹合手续承压及调出港股通或对公司股票运动性带来压力，该行下调目的价21%至2.3港元（基于0.7倍2026年市净率，原值为0.9倍），较现时股价有28%的上行空间，守护跑赢行业评级。
中金主要不雅点如下：
2025年岁迹顺应市集预期
公司公布2025年岁迹：收入56.32亿元，同比增长3%；策动利润、归母净利润离别为-2.36亿元、-6.30亿元，而2024年离别为-3.47亿元、-13.90亿元；2H25完满收入28.77亿元，同比增长2%；完满策动利润、净利润-1.61亿元、-4.66亿元，kaiyunsports而2H24则离别为-0.89亿元、-10.13亿元。公司事迹顺应市集预期。
受制于起降架次及非航业务发扬，2H25收入增长较为迟缓
航空性业务2H25完满收入14.26亿元，同比增长3%；时间公司搭客隐隐量、起降架次离别同比增长6%、1%，起降架次增长迟缓，开云该行以为或部分由于公司时候容量受限。非航空性业务2H25收入为14.51亿元，同比增长2%；其中特准策动零卖收入为2.80亿元，同比增长11%，或受益于免税业务销售改善。
2H25资本同比低个位数增长
2H25策动资本同比增长2%，扣除特准策动处罚费后策动资本同比基本合手平。尽管职工资本等同比增速较快，该行以为公司依旧发扬了较强的资本管控才智。
新航季策动试验班次同比有所增长
凭据北京日报，王人门机场预测日均试验航班量为1305架次，同比加多4.6%，该行预测客流增速将小幅受益于班次增长。
该行预测调出港股通或对公司股价带来阶段性回调压力
凭据上交所及深交所公告，公司自2026年3月9日起被调出港股通主义名单。凭据Wind，适度2026年3月9日及3月25日，公司港股通合手股量离别占H股的25.1%和20.0%。
风险教导：免税销售发扬不足预期；客流不足预期；资本增长超预期。
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